&nbsp;Por Martín Fernández Nadale - El gobierno de Javier Milei aseguró que la demanda de dólares cayó de forma significativa en noviembre tras sortear un período de volatilidad cambiaria antes de las elecciones legislativas. Bajo los cálculos del equipo económico, la dolarización preelectoral trepó a USD 35.000 millones, aunque el proceso comenzó a revertirse en noviembre por un desarme de posiciones en moneda extranjera. Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), realizó una presentación en el Seminario Internacional LarrainVial. Allí, brindó un diagnóstico sobre la evolución reciente de los mercados y el sistema financiero. En ese contexto, aseguró que la cantidad de dólares demandados se redujo de USD 5.300 millones en octubre a USD 1.100 millones en noviembre, luego de la fuerte volatilidad electoral. Esta caída reflejó un cambio abrupto en las preferencias de los ahorristas y la percepción de riesgo en el país, señaló el funcionario ante un público compuesto por referentes locales e internacionales. Al mismo tiempo, el disertante subrayó que, una vez pasados los comicios, la demanda de dólares y la cobertura cambiaria descendieron sin anuncios sobre cambios en el régimen económico. De acuerdo a las estimaciones oficiales, la reversión poselectoral fue de USD 8.400 millones. A la vez, anticipó que se produjo una reducción en el atesoramiento minorista a USD 200 millones mensuales en noviembre desde un pico de USD 4.600 millones en septiembre. Si la estadística se amplía a gastos turísticos y por pago de importaciones, el guarismo trepa a USD 1.100 millones para noviembre, un contraste notable respecto a los USD 5.300 millones de octubre y los USD 6.400 millones de septiembre. El documento no aclara si se trata de datos provisorios o definitivos del undécimo mes del año. Según el representante del BCRA, la economía local atravesó “un cisne negro”: un shock político y electoral que impulsó una dolarización inédita en el sistema financiero y dio lugar a un desplome en la demanda de pesos. Este fenómeno se distinguió por su magnitud y por la rapidez con la que los agentes económicos reaccionaron a los temores sobre el futuro. “La historia de ajustes cambiarios en años electorales pesó sobre la confianza: el miedo al pasado, y no un desequilibrio económico, impulsó la demanda de dólares en 2025”, afirmó Werning. Según estimaciones oficiales, la dolarización ascendió a USD 35.000 millones, equivalente a más de 50% del M2, en la antesala de los comicios. Bajo la perspectiva del directivo, las presiones cambiarias surgieron por expectativas electorales pesimistas y no por un deterioro de los fundamentos económicos, lo que derivó en una “crisis de confianza transitoria” que afectó la demanda de dinero y provocó que la política monetaria exigiera una reacción poco convencional. “Ante la aversión al riesgo y con el propósito de eliminar el exceso de oferta de dinero, se endureció la política monetaria en año electoral”, puntualizó la presentación. La estrategia de la autoridad monetaria frente a esta situación combinó la restricción de la liquidez y la suba de encajes como herramientas principales para controlar la expansión del circulante de pesos, los dos pilares del apretón monetario. La falta de pesos en el mercado redundó en un alza de las tasas de interés, un encarecimiento de los créditos y una baja del endeudamiento de empresas. Ese proceso comenzó a revertirse luego del triunfo del oficialismo en las urnas. Durante otro tramo de su exposición, Vladimir Werning consideró que la reducida profundidad de los mercados cambiarios y monetarios intensificó la volatilidad financiera y limitó la eficiencia de los mecanismos de transmisión de la política monetaria. En cuanto al desempeño de los mercados, detalló que el Mercado Libre de Cambios (MLC) operaba entre USD 400 y USD 600 millones por día antes de las elecciones, pero en jornadas de tensión la liquidez cayó incluso por debajo de USD 200 millones. Respecto al mercado monetario a un día, Werning evaluó que la liquidez aumentó gradualmente y ayudó a reducir la volatilidad, aunque tras la eliminación de las LEFI, el mercado funcionó a un tercio de su nivel promedio de meses anteriores. El impacto macroeconómico del episodio, según opinó Werning, se sintió de manera moderada. “El costo incurrido en actividad e inflación fue acotado relativo al tamaño del shock”, afirmó. Las tasas de interés a un día y los rendimientos de títulos del Tesoro también experimentaron caídas, ubicándose en niveles inferiores a los existentes durante el funcionamiento de las LEFI luego del proceso electoral. “Confianza en la competencia de monedas: los ahorristas que rotaron sus portafolios hacia el dólar lo hicieron manteniendo sus ahorros dentro del sistema bancario”, sumó. La autoridad del Central también destacó el regreso de las empresas a los mercados internacionales de deuda. “Se observa un repentino fin de la actitud de wait and see corporativa y la reapertura inmediata del mercado para financiamiento de empresas”, sostuvo, en relación a los más de USD 4.000 millones que colocaron las compañías en Obligaciones Negociables (ON) entre noviembre y diciembre. Además, el vicepresidente del BCRA puntualizó que las variables clave, como el riesgo país y las tasas de interés, se normalizaron tras las elecciones sin necesidad de modificar la política de compra de reservas. En cuanto al indicador elaborado por JP Morgan, experimentó una comprensión de más de 450 puntos básicos hasta las 624 unidades actuales. En el segundo caso, los rendimientos recortaron más de 30 puntos porcentuales. El funcionario puntualizó que, a pesar de una volatilidad financiera significativa, el impacto sobre la actividad y la inflación resultó controlable en el marco de la crisis. Insistió en la idea de que el evento que atravesó la economía respondió, principalmente, a un shock de expectativas políticas y no a debilidades propias del régimen económico vigente. La reversión en la demanda de dólares marcó, según la exposición, un retorno a la dinámica de normalización de los mercados y señalizó el efecto de las políticas adoptadas durante el año electoral.

Se derrumbó la compra de dólares tras las elecciones: cuánto cayó la demanda en noviembre, según el BCRA

Las secretarías de Finanzas y de Hacienda dispusieron la emisión de Letras del Tesoro en dólares estadounidenses a descuento por un monto de hasta 1.000 millones de dólares valor nominal, con vencimiento el 14 de marzo de 2026. La resolución Conjunta 62/2025, publicada en el Boletín Oficial, establece que la colocación se realizará mediante el procedimiento de licitación pública en el marco del programa de financiamiento del Tesoro Nacional. Según los considerandos de la norma, la operación se enmarca en lo dispuesto por la Ley de Administración Financiera 24.156 y los decretos que autorizan operaciones de crédito público para el ejercicio 2025. Las Letras del Tesoro en dólares a descuento (LETEDE) constituyen uno de los instrumentos de deuda de corto plazo que utiliza el Gobierno para administrar las necesidades de financiamiento. Los inversores que participen de la licitación adquirirán los títulos a un precio inferior al valor nominal y recibirán el monto total al vencimiento. La resolución fue firmada por el secretario de Finanzas, Alejandro Daniel Lew, y el secretario de Hacienda, Carlos Guberman.

Disponen la emisión de Letras del Tesoro en dólares por hasta US$1.000 millones

El ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió al dato de inflación de noviembre, que mostró una aceleración de 0,2 puntos porcentuales respecto al Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre, y destacó el proceso de reducción desde la asunción de Javier Milei a la Casa Rosada. “El IPC Nacional registró una variación de 2,5% en noviembre, con una inflación núcleo de 2,6% y una variación de 0,4% y 2,9% en las categorías estacionales y reguladas”, subrayó Caputo en un posteo en su cuenta oficial de X. En tal sentido, el titular del Palacio de Hacienda remarcó que la variación acumulada hasta el undécimo mes del año del indicador del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) arrojó 27,9%, el menor registro para este período del año desde 2017.“A casi dos años de gestión, y partiendo de un 25,5% mensual en diciembre de 2023, la inflación se redujo a los menores niveles en 8 años. El orden fiscal y monetario permitió mitigar el impacto de la caída en la demanda de dinero en los meses preelectorales y sostener el crecimiento económico, con una suba de 1,4% del EMAE entre julio y septiembre”, concluyó el titular del Palacio de Hacienda. De acuerdo con el Indec, la mayor suba en noviembre correspondió a la categoría Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con un incremento de 3,4%. Transporte se ubicó en el segundo lugar con una variación de 3%. En contraste, los rubros con menores aumentos fueron Equipamiento y mantenimiento del hogar (1,1%) y Prendas de vestir y calzado (0,5%). En el caso de los precios regulados, el ajuste fue del 2,9%, superior al promedio general. Esto responde a que el Gobierno autorizó ese mes una actualización tarifaria para la electricidad y el gas que promedió 3,8%, y un aumento cercano al 10% en los boletos de colectivo en el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA).Los productos de carácter estacional reflejaron una suba de solo 0,4%. El IPC núcleo, que excluye tanto regulados como estacionales, registró una variación de 2,6%. Gonzalo Carrera, economista de Equilibra, señaló que, luego de 18 meses de descensos, la inflación interanual aumentó 0,1 punto porcentual en noviembre, quedando en torno a 31%. “El 2025 cerrará con una inflación mensual no tan lejana a la de fines de 2024, pero con una ganancia de competitividad (el tipo de cambio real multilateral está 19% arriba de dic-24)”, afirmó.“Tras el dato de inflación del 2,5% (en línea con nuestra estimación), la curva a tasa fija sufrió caídas en los tramos corto y medio, mientras que algunos bonos de largo plazo mostraron avances marginales. A diferencia de meses previos, esta vez el dato sorprendió al alza y el mercado reaccionó. Por su parte, los instrumentos CER extendieron las ganancias previas, con mejor desempeño en los tramos corto y medio”, sumó Federico Filippini, jefe de Research y Estrategia de Adcap Grupo Financiero. Las consultoras privadas habían estimado que el IPC iba a oscilar entre 2,3% y 2,5%. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) indicó que la inflación mensual prevista para noviembre alcanzaría el 2,3%, lo que significa una suba de 0,4 puntos porcentuales frente a la estimación anterior. El grupo de consultoras y especialistas denominado “Top 10”, que históricamente ha mostrado mayor precisión, coincide con esa cifra, aunque su variación respecto al informe previo es de 0,3 puntos. En lo referente a la inflación núcleo, que deja fuera tanto los precios regulados como los estacionales, la proyección general para noviembre se ubica en 2,2%, con un alza de 0,2 puntos respecto al REM previo. La estimación del “Top 10” también alcanza el 2,2%, con una diferencia de 0,3 puntos frente a su pronóstico anterior. Para diciembre de 2025, la inflación general proyectada baja a 2,1%, lo que representa 0,1 punto por encima del relevamiento anterior. Desde esa fecha, el perfil esperado muestra una desaceleración progresiva, llegando a una tasa mensual de 1,5% en mayo de 2026, sin variaciones destacadas en los meses intermedios, anticipando una moderación en el ritmo de suba de precios. Respecto de la inflación núcleo, las previsiones experimentan ajustes menores, aunque para algunos meses previos a mediados de 2026 la corrección es más significativa. Las proyecciones posteriores a diciembre no anticipan incrementos y consolidan una tendencia descendente. Esto indica que, si bien se produjeron revisiones puntuales para el corto plazo, el escenario estimado para el primer semestre de 2026 se orienta hacia una disminución gradual en las perspectivas de inflación. Infobae. &nbsp;

Caputo celebró la inflación acumulada de 2025: “Se redujo a los menores niveles en 8 años”

Laura Impellizzeri - El proyecto de reforma laboral ingresó hoy al Senado de la Nación y las principales cámaras y asociaciones que nuclean las pequeñas y medianas empresas dialogaron con la Agencia Noticias Argentinas en referencia a los puntos favorables y a los aspectos negativos de esta iniciativa.Vicente Lourenzo, vocero de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) manifestó que, por el momento lo estaban “analizando” junto con los abogados de la entidad y no tenían “aún una posición oficial”. Sin embargo, deslizó que en el proyecto que impulsa el Ejecutivo Nacional “puede haber artículos positivos y otros muy negativos”. Por su parte, el titular de la Asamblea de Pequeños y Medianos Empresarios, Julián Moreno, manifestó que este proyecto “es un tiro en el pie” para los trabajadores, en un futuro próximo.“En esta relación desigual, sumada a la postura con la que viene amenazando el Gobierno Nacional, van a salir perdiendo los trabajadores y, por lo tanto, la masa salarial. Los principales clientes que tenemos las pymes provienen del mercado interno y eso se alimenta fundamentalmente por el salario de los trabajadores, que se va a ver reducido. Por lo tanto, para nuestro sector va a ser peor sin lugar a dudas”, señaló.En el mismo plano, indicó que será “algo que va a afectar a toda la sociedad más temprano que tarde” y remarcó que, bajo esta modificatoria, se contemplarán “como formal” vínculos que no lo son: “Será una manera de disimular la pauperización del empleo tal cual lo conocimos y es grave”. “Ninguna reforma que se haya aplicado en ningún lugar del mundo, en un momento recesivo como el actual, generó empleo, actividad o mercado interno. Nunca. De una manera u otra, lo que hace es quitarles derechos a los trabajadores”, subrayó Moreno.El presidente de Industriales Pymes Argentinos (IPA), Daniel Rosato, declaró a Noticias Argentinas que, si bien hay puntos que aún se deben debatir y consensuar, sobre todo con los gremios, “hay ciertos puntos que son muy importantes” como, por ejemplo, los vinculados a las indemnizaciones. “El sistema de Fondo de Cese Laboral (FCL) y el Fondo de Asistencia Laboral (FAL) son muy importantes. En una oportunidad, desde IPA, presentamos un proyecto muy similar, donde planteamos uno de estos puntos para lograr tener mayor seguridad jurídica, tanto para el empleado como para el empleador. El empleador tiene que hacer un aporte del 3% de la masa salarial a una caja, que puede ser la del ANSES, donde se va acumulando y que va a servir para pagar las indemnizaciones, ya sea por despido o por retiro voluntario del trabajador”, explicó. En la misma línea, remarcó que de esa manera el empleado tiene “un beneficio importante” que hoy no percibe porque debería recurrir a un juicio laboral y con los recursos de FCL y el FAL ya tiene la indemnización siempre a su disposición, cualquiera sea la causa. “Creemos que tiene que haber una ley equitativa, que genere armonía y que otorgue mayor seguridad jurídica, tanto para el empleado como para el empleador. Y que éste último pueda tomar gente cuando necesite, sin problemas, con la tranquilidad de que esté cubierto jurídicamente”, concluyó. &nbsp;

Guiños y críticas al Gobierno desde las cámaras empresariales por la reforma laboral

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un aumento del 2,5% en noviembre de 2025 respecto al mes anterior, una nueva aceleración del índice que se ubica por encima del 2,3% registrado en octubre. De esta forma, la inflación acumulada en once meses alcanzó el 27,9%, mientras que la variación interanual se ubicó en el 31,4%. Según supo la Agencia Noticias Argentinas, el dato oficial del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) se difundió en un contexto donde las consultoras privadas habían proyectado una inflación mensual de entre 2,3% y 2,5%. Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,4%), Transporte (3%) y Alimentos y bebidas no alcohólicas (2,8%) fueron las divisiones con mayor aumento durante el penúltimo mes del año. Mientras que las de menor variación se ubican Prendas de vestir y calzado y Equipamiento y mantenimiento del hogar con 0,5% y 1,1%, respectivamente.&nbsp; A nivel de las categorías, los precios Regulados (2,9%) lideraron el incremento, seguidos de IPC núcleo (2,6%) y Estacionales (0,4%). Con respecto a las regiones del país, en donde más se aceleró el dato inflacionario fue en la región de Cuyo, con 2,8%. Le siguieron: Gran Buenos Aires (GBA) y la región Pampeana: 2,5%.&nbsp; Noreste: 2,4%.&nbsp; Noroeste y la Patagonia: 2,3%. El número del penúlitmo mes del año se mantuvo en línea con lo esperado por distintas consultoras, que proyectaban una inflación entre 2,3% y 2,5%. En particular, EcoGo y Equilibra habían pronosticado un IPC del 2,5% para noviembre. De esta manera, el índice que difunde el INDEC volvió a acelerarse y queda como el tercer mes con mayor porcentaje -por debajo de marzo (3,7%) y abril (2,5%). El relevamiento de expectativas del Banco Central (BCRA), donde se vuelcan las proyecciones de 42 consultoras y entidades financieras, había estimado que la inflación del décimo primer mes del año cerraba en 2,3%, levemente por encima de la cifra de octubre. Con respecto al último mes, se prevé que el costo de vida se desacelere y quede en la zona del 2,1%. La carne jugó un rol clave Entre los principales factores por los que se aceleró el IPC de noviembre se encuentra el precio que registró la carne.&nbsp; Dependiendo la región, el valor aumentó entre 6% y 7%, según el director de la consultora C&amp;T Camilo Tiscornia. En diálogo con esta agencia, el economista también señaló a los servicios públicos como otros de los factores -que aumentaron 3,4% en noviembre- como a su vez las variables de transporte. “En la parte de transporte tenés una combinación, porque que sube la parte de combustibles y algunos transportes públicos en Capital Federal (las líneas que maneja el Gobierno) que obtuvieron incrementos bastante fuertes”, detalló. Del otro lado, Tiscornia apunta al CyberMonday como un “freno” a la inflación. El economista detalla que la parte de Equipamiento y mantenimiento del hogar fue uno de los rubros que menos subió. Uno por uno, la variación de las divisiones del IPC de noviembre Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles: 3,4%. Transporte: 3%. Alimentos y bebidas no alcohólicas: 2,8%. Comunicación: 2,7%. Bienes y servicios varios: 2,5%. Restaurantes y hoteles: 2,5%. Recreación y cultura: 2,4%. Salud: 2,4%. Educación: 2,2%. Bebidas alcohólicas y tabaco: 1,2%. Equipamiento y mantenimiento del hogar: 1,1%. Prendas de vestir y calzado: 0,5%. “A casi dos años de gestión, y partiendo de un 25,5% mensual en diciembre de 2023, la inflación se redujo a los menores niveles en 8 años. El orden fiscal y monetario permitió mitigar el impacto de la caída en la demanda de dinero en los meses preelectorales y sostener el crecimiento económico, con una suba de 1,4% del EMAE entre julio y septiembre”, manifestó al respecto el ministro de Economía Luis Caputo. NA. &nbsp;

El Índice de Precios al Consumidor fue de 2,5% en noviembre de 2025: la inflación interanual alcanzó el 31,4%

La medida fue anunciada el martes por la noche y forma parte de una serie de normas cuyo objetivo principal es facilitar la emisión del nuevo bono Bonar 2029 en dólares, programado por el Ministerio de Economía. La última emisión de un bono en moneda extranjera por parte del Tesoro argentino había tenido lugar en enero de 2018, con una reapertura en abril de aquel año. El marco regulatorio actualizado establece dos disposiciones especialmente relevantes para la subasta del flamante Bonar 2029N. En primer término, quienes compren dólares en el mercado regulado con la finalidad de participar en la colocación del nuevo bono deberán mantener esos títulos en sus portafolios durante un plazo mínimo de 15 días hábiles antes de poder venderlos. Según detalló Reuters, la decisión del BCRA apunta a desincentivar maniobras financieras conocidas como “rulo”, donde se utilizaban diferencias entre el dólar oficial y el dólar MEP para obtener ganancias arbitrando activos. Las restricciones implementadas desde septiembre buscaban limitar este tipo de operaciones, pero persistían alternativas a través de la adquisición de Obligaciones Negociables (ON) de empresas, también denominadas en dólares. Ahora, el endurecimiento de la normativa impide la reventa inmediata de los nuevos bonos del Tesoro. Quien compró dólares a precio oficial queda restringido de operar en el dólar MEP por 90 días, pero podrá utilizar las divisas que perciba por intereses de deuda para reinvertir en bonos En cuanto al sistema bancario, la normativa establece que las entidades financieras que participen en licitaciones de bonos en dólares como la de esta semana enfrentarán una restricción de venta de 90 días para esos instrumentos. Esta disposición responde a los límites que ya pesan sobre la tenencia de moneda extranjera en los balances bancarios, buscando evitar movimientos inmediatos que afecten el mercado cambiario local. Más allá del refuerzo de ciertas restricciones, la nueva regulación introduce una excepción para personas físicas con tenencias de bonos que generan pagos de intereses durante los primeros días de enero. Quienes decidan reinvertir los dólares obtenidos en la fecha de pago, el 9 de enero de 2026, no serán excluidos del mercado oficial de cambios. De no haberse dispuesto esta flexibilización, habría regido la llamada “restricción cruzada”, que fuerza a elegir entre operar con el dólar oficial o con el dólar MEP durante 90 días posteriores a la compra de divisas. Con la nueva norma, quienes ya hubiesen adquirido dólares al tipo de cambio oficial podrán utilizar los dólares provenientes de intereses de bonos para realizar nuevas inversiones, sin activar restricciones adicionales. Esta decisión beneficia a quienes buscan mantener posiciones en deuda soberana argentina sin perder el acceso a dólares oficiales, una práctica que resultaría afectada por la normativa previa. El vencimiento clave para estos instrumentos llegará el 9 de enero, cuando el Tesoro nacional deberá afrontar pagos por alrededor de 4.200 millones de dólares estadounidenses correspondientes a títulos emitidos en 2020 durante el proceso de reestructuración de la deuda bajo la administración de Alberto Fernández. De ese monto total, USD 3.700 millones pertenecen a inversores privados, especificó el reporte al que accedió Reuters. Del total en manos privadas, 2.065 millones corresponden a inversores extranjeros y 1.635 millones a tenedores locales, de acuerdo con estimaciones de la consultora Romano Group. Esta distribución refleja la exposición internacional y local a la deuda argentina reestructurada en 2020, dato que cobra relevancia ante las nuevas perspectivas para la emisión de instrumentos en moneda extranjera en el mercado financiero doméstico. Infobae.

El Banco Central habilitó el acceso a dólar oficial para reinversiones de bonos en enero

La economía argentina se prepara para un escenario de crecimiento generalizado en 2026, impulsado por un Producto Bruto Interno (PBI) y consumo privado en alza del 4%, según un análisis sectorial difundido este miércoles por la consultora Abeceb. El informe identifica a las actividades exportadoras como protagonistas clave del año próximo, aunque advierte sobre la persistencia de disparidades estructurales en el ritmo de avance de cada rubro. Los sectores vinculados a las ventas al exterior encabezan el podio en cuanto a dinamismo, mientras los orientados al mercado interno acompañan la tendencia, pero a un ritmo más moderado. La entidad observa que el sector exportador impulsa la producción de petróleo, cuya suba estimada para 2026 alcanza el 16,9%. Este rubro ya sostuvo una expansión de 13,7% este año. Detrás se ubica la construcción, que prevé un incremento anual de 12,1%, tras haber registrado una suba de 8,4% en 2025. En tercera posición aparece la venta de maquinaria agrícola, con una mejora proyectada de 9,5%. Durante el año anterior, este segmento experimentó un salto de 17,6 por ciento. Otros sectores que el documento analiza en detalle presentan desempeños destacados, aunque con matices: la producción de agroquímicos crecerá 10,5%, pero ese avance no equipara la caída de 14,8% anotada recientemente. La electrónica de consumo repuntará un 8%, luego de haber trepado 32% durante 2025 y tras una fuerte baja de 36,5% durante 2024. En la misma línea, la molienda de trigo incrementará su actividad en 7,5% y las ventas de fertilizantes lo harán en 7,1 por ciento, según las proyecciones de Abeceb.Uno de los puntos centralesUno de los puntos centrales del estudio es la proyección de consumo privado, para el que Abeceb anticipa un “récord histórico”, con un alza en torno al 4% gracias a la mejora del salario real y la mayor disponibilidad de crédito.&nbsp;El informe sectorial aborda además la performance de actividades industriales y extractivas. La producción automotriz repetirá un avance de 5,7% y el conjunto del sector industrial consolidará un aumento del 2,5%. Entre las exportaciones mineras se estima un crecimiento de 3,8%, luego de haber subido un 14% en 2025. El análisis también resalta la consolidación de la economía basada en el conocimiento como uno de los motores exportadores más relevantes. Según la consultora, este sector alcanzará en 2026 los USD 9.785 millones, con una expansión proyectada del 3%. La adopción acelerada de inteligencia artificial favorece la productividad y la generación de empleo calificado, aunque persisten desafíos ligados a los costos, la competencia global y ciertas restricciones en talento e infraestructura.Agenda de reformasNatacha Izquierdo, directora de Operaciones de la consultora, consideró que “el proceso de reconversión sectorial no está terminado, aunque podría aliviarse con la agenda de reformas —tributaria y laboral— cuyo impacto será gradual: acotado en 2026 y más visible hacia el mediano plazo”. Estas palabras enfatizan que el crecimiento requiere modernizaciones pendientes, pero también advierten que el efecto de eventuales cambios no se reflejará de inmediato. Uno de los puntos centrales del estudio es la proyección de consumo privado, para el que Abeceb anticipa un “récord histórico”, con un alza en torno al 4% gracias a la mejora del salario real y la mayor disponibilidad de crédito. El trabajo puntualiza que la industria acompañará la recuperación con una expansión cercana al 3%, aunque advierte que la producción seguirá cerca de 4% por debajo de los niveles de 2023. Esta brecha revela la presión competitiva de los productos importados y el ritmo más lento de la reactivación en algunos segmentos manufactureros. El sector de la construcción ocupará un lugar clave en la transición de la economía argentina durante 2026. Las proyecciones prevén un punto de inflexión a partir del segundo semestre, con un crecimiento anual estimado del 10,5%. El informe detalla que este avance no solo se explica por el impulso de los sectores más dinámicos, sino que también responde a un menor stock de viviendas en venta y una mejora gradual en la rentabilidad de los desarrollos residenciales. Por su parte, la obra pública se reorganizará a partir de un nuevo esquema de transferencias a las provincias y concesiones público-privadas en rutas nacionales, mientras que el segmento privado no residencial concentrará el repunte en rubros con alta demanda estructural, como el retail, la logística para plataformas de comercio electrónico, los data centers, las energías renovables y el turismo. A lo largo de 2025, el mayor dinamismo económico tuvo origen en el frente exportador, representado por sectores como el agro, energía, minería y servicios basados en conocimiento, responsables de buena parte del crecimiento global. Sin embargo, la firma advierte que el consumo interno también sostuvo rubros relevantes, aunque bajo márgenes ajustados y presión de bienes importados. En este contexto, el mercado inmobiliario atravesó su año más activo de la última década, con una cantidad de escrituras que superó los niveles de 2017. El informe releva como factores determinantes la mayor capacidad adquisitiva del salario —medida en metros cuadrados—, que se ubicó un 3% por encima del máximo de 2018, y el resurgimiento del crédito hipotecario, que ya representa un 20% de las operaciones. Sin embargo, el impacto de este repunte no se trasladó con igual fuerza a la construcción, un sector que todavía afronta altos costos en dólares y valores de venta deprimidos. El documento también examina los resultados de la industria automotriz, posición que se consolidó entre los principales motores del consumo interno. Para el cierre de 2025, Abeceb proyecta unos 615.000 patentamientos, cifra que representa un incremento interanual del 49%, la mejor marca desde 2018. Los factores que explican ese desempeño incluyen una oferta más moderna y diversificada, la recuperación del salario real frente al precio de los vehículos y una amplia disponibilidad de financiamiento. En contraste con este auge, la producción nacional perdió participación frente a los autos importados. Para el cierre de 2025, Abeceb proyecta unos 615.000 patentamientos, cifra que representa un incremento interanual del 49%, la mejor marca desde 2018. El segmento de las motocicletas sumó su cuarto año consecutivo de crecimiento, con 634 mil unidades vendidas y un alza del 30,4%, atribuida a la ampliación del ingreso disponible, la consolidación macroeconómica y mayores facilidades de crédito. El análisis atribuye el éxito de esta línea a su carácter de alternativa de movilidad accesible para nuevos perfiles de usuarios. Los electrodomésticos mantuvieron una curva ascendente durante la mayor parte del año, aunque registraron una pausa temporal en el tercer trimestre asociada a la volatilidad de las tasas y retrocesos en la oferta de planes de cuotas. Pese a esa ralentización pasajera, las ventas cerrarían el ciclo con un incremento del 19%, acompañado por un aumento de la producción local del 24%, que conserva su peso dentro del mercado. Un rasgo común verificado en estos rubros es la irrupción de nuevos actores y la mayor presencia de productos importados. Este fenómeno amplió y modernizó la oferta, contribuyó a bajar los precios relativos y estimuló la demanda. Al mismo tiempo, intensificó la competencia sobre la producción local, que enfrenta el reto de acelerar inversiones, fortalecer la innovación y optimizar la productividad para mantener su posición en un contexto cada vez más abierto. Finalmente, la consultora que dirige Dante Sica visualiza para 2026 la combinación de un liderazgo persistente del sector exportador con señales de recuperación en la industria, el consumo y la construcción. El informe plantea que el proceso de adaptación exige mejoras continuas en productividad, escala y acceso a financiamiento, elementos que serán determinantes para consolidar un crecimiento más equilibrado entre todos los actores económicos. Infobae. &nbsp;

Radiografía 2026: el informe que anticipa un fuerte despegue de la economía y los sectores que serán líderes

Tras casi ocho años sin acceso a financiamiento en dólares a plazos medios y largos, el gobierno de Javier Milei emitió un bono en moneda extranjera. Se trata del BONAR 2029N, mediante el cual el Ministerio de Economía recaudó USD 1.000 millones a una tasa de 9,26% anual. El título público está denominado en dólares estadounidenses, tiene cupón de 6,5% anual con pagos semestrales y amortiza el 100% del capital a su vencimiento el 30 de noviembre de 2029. La suscripción y el pago se realizarán exclusivamente en dólares bajo legislación argentina. Según comunicó la Secretaría de Finanzas, se recibieron un total de ofertas por más de USD 1.400 millones, de más de 2500 inversores. “El rendimiento al precio de corte resultó en una tasa anual de 9,26%, equivalente con un diferencial de 550 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro Americano de igual duración, o unos 100 puntos básicos por debajo del rendimiento de los bonos existentes con duración similar. Esto refleja el valor asignado a la estructura de mercado, con amortización íntegra al vencimiento y una demostrada confianza de los inversores en las mejoras de fundamentals económicos”, aclararon desde el Ministerio de Economía. El monto obtenido será utilizado para el pago de la amortización de los Bonares 2029 y 2030 el próximo 9 de enero. A comienzos del año que viene, figuran en el calendario los vencimientos de deuda por USD 4.200 millones. El plan oficial es hacer frente a los compromisos sin disminuir las reservas netas del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Además, busca reducir el riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos para reabrir los mercados internacionales. La emisión más reciente de deuda por parte de Argentina en el exterior ocurrió en enero de 2018, bajo la gestión de Luis Caputo como ministro de Finanzas del gobierno de Mauricio Macri. Al estar regulada por la ley local, la actual colocación no representa un retorno a las emisiones destinadas a los mercados externos, aun cuando se realice en moneda extranjera. Caputo había indicado que esta emisión servirá para cubrir parte del vencimiento de deuda que Argentina debe afrontar el 9 de enero. Además, expresó que el objetivo es afrontar los compromisos de enero sin afectar el nivel de reservas. “Esto es particularmente importante para el país, porque nos va a permitir acumular reservas, lo que implica mejorar el balance del Banco Central y que siga bajando el riesgo país, que sigan bajando las tasas de interés local y, entonces que la gente tener acceso al crédito a tasas más bajas. Es muy importante bajar el riesgo del país, porque eso de vuelta atrae las inversiones”, había apuntado. Desde el Palacio de Hacienda señalaron que “la consolidación de fundamentos macroeconómicos sólidos (superávit fiscal, control estricto de la cantidad de dinero y recapitalización del BCRA) y la disipación del riesgo político permitieron una caída significativa del riesgo país. Esta dinámica brinda mayor margen al Tesoro para llevar adelante distintas estrategias financieras con el objetivo de refinanciar los vencimientos de capital en moneda extranjera y asegurar la solvencia fiscal intertemporal en un entorno de crecimiento económico, estabilidad nominal y costo financiero sostenible”. Al mismo tiempo, resaltaron que durante la actual gestión, las adquisiciones de divisas realizadas por el BCRA superaron las de cualquier administración previa considerando la misma cantidad de jornadas hábiles. Sin embargo, advirtieron que la falta de acceso a refinanciamiento obligó a usar una proporción relevante de esas divisas en el pago de vencimientos de capital e intereses de deuda pública nominada en moneda extranjera, lo que impidió que el BCRA elevara sus reservas en igual magnitud. “Frente a ello, la reapertura de los mercados de deuda en moneda extranjera ampliará las opciones del Tesoro en relación con los instrumentos disponibles para la gestión de la deuda con el sector privado, permitiendo que el BCRA encare un proceso de acumulación de reservas netas consistente con la recuperación de la demanda de dinero, el régimen cambiario de flotación entre bandas y la estabilidad financiera. Esto resulta crucial para continuar mejorando la hoja de balance del BCRA, condición necesaria para seguir bajando la inflación y el riesgo país”, sumaron. Al cierre de la jornada y con la colocación del BONAR 2029N en el centro de escena, el dólar mayorista registró una caída de 4,50 pesos (0,3%) y se ubicó en $1.437,50 para la venta. En lo que va de diciembre, el valor oficial disminuyó 14 pesos, equivalente a una baja del 1%. El esquema de flotación administrada del BCRA estableció para esta jornada un tope de $1.516, por lo que el precio oficial quedó 78,50 pesos por debajo, equivalente a una diferencia del 5,5% respecto del límite establecido. &nbsp;

La Argentina volvió al mercado de deuda tras 8 años: Caputo colocó un bono en dólares por USD 1.000 millones

Las principales Bolsas de Cereales y Comercio del país apoyaron la reducción permanente de las retenciones al campo anunciada este martes por el Gobierno Nacional.La Bolsa de Cereales de Bahía Blanca, Buenos Aires, Córdoba, Entre Ríos y Bolsas de Comercio de Chaco, Rosario y Santa Fe manifestaron su respaldo a la rebaja de las retenciones de entre 1 y 2 puntos porcentuales para la soja, el maíz, el trigo, el girasol, otros cultivos y derivados.Las entidades destacaron que la baja de los Derechos de Exportación para los principales complejos agroindustriales es “una medida que va en línea con la necesidad de reducir la carga impositiva que enfrenta el sector”.Asimismo, expresaron: “Este nuevo paso, que reafirma el camino hacia la eliminación definitiva de este impuesto sumamente distorsivo, contribuye a mejorar la competitividad, promover la inversión y generar condiciones más favorables para el desarrollo de toda la cadena agroindustrial, uno de los motores esenciales de la economía argentina”. En este marco, indicaron: “Desde las Bolsas reafirmamos nuestro compromiso con una agenda que impulse mayor previsibilidad, reglas claras y un entorno impositivo que acompañe el crecimiento sostenible de la producción y las exportaciones del país”.La medida fue comunicada este martes por el ministro de Economía mediante su cuenta de X al destacar: “Damos hoy un nuevo paso en el camino del alivio fiscal para el sector agropecuario, avanzando en la reducción permanente de los derechos de exportación para las cadenas de granos y subproductos”.Las alícuotas se reducirán de la siguiente manera: Soja: de 26% a 24%. Subproductos de soja: de 24,5% a 22,5%. Trigo y cebada: de 9,5% a 7,5%. Maíz y sorgo: de 9,5% a 8,5%. Girasol: de 5,5% a 4,5%

Bolsas de Cereales y Comercio apoyaron la reducción de las retenciones al campo

El gasto mensual en alimentos y bebidas para una familia de clase media puede superar los $850.000 en determinadas regiones del país. Esta suma representa más del 50% de la Canasta Básica Total (CBT) calculada por el Indec, utilizada para definir la línea de pobreza. Aunque en el último mes el costo avanzó más en el norte del país, la Patagonia sigue posicionándose como la región más cara. Un informe de la consultora Analytica relevó la diferencia de precios entre los changuitos promedio de cada región, considerando un hogar compuesto por dos adultos y dos menores.Como referencia, de acuerdo al Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA), para que una familia sea considerada de clase media su ingreso mensual debe ubicarse por encima de$ 2.036.155. En noviembre, el costo del changuito registró los mayores aumentos en provincias del norte, como Formosa (+3,3%), Santiago del Estero (+3,2%), Salta (+3,1%), Misiones (+3,1%) y Jujuy (+3,1%), junto con Entre Ríos (+3,2%). En contraste, las subas más moderadas se observaron en provincias patagónicas como Santa Cruz (+1,9%), Chubut (+1,9%), Neuquén (+1,8%) y Tierra del Fuego (+1,8%), así como en CABA (+1,8%). Es relevante señalar que las provincias del sur registraron los mayores incrementos en octubre.Dentro de la canasta, sobresalen los aumentos en carnes: la picada común subió entre 7% y 11%, mientras que la hamburguesa mostró alzas generalizadas del 4% al 6%, con excepción de Chubut (+7,5%), Entre Ríos (+3,4%), La Pampa (+2,8%) y Neuquén (+3,3%).Cabe destacar que, según la Cámara Argentina de Matarifes y Abastecedores (CAMyA), desde mediados de septiembre el precio de la carne en góndolas presentó un incremento del 30% y se espera que continúe en aumento. En el caso de las galletitas de agua, se observó una leve caída de precios en 15 provincias, mientras que en el resto se mantuvieron sin cambios. Las mayores bajas se registraron en Catamarca (-3,5%) y Tucumán (-1,7%). Por su parte, el precio de la docena de huevos se mantuvo estable en la mayoría de las provincias, con la excepción de Chubut (+2,9%), Santiago del Estero (+1,0%) y Tucumán (+1,0%).El changuito más caro se encuentra en Santa Cruz ($851.133), seguido por otras provincias patagónicas: Chubut ($843.448), Tierra del Fuego ($838.037), Río Negro ($829.590) y Neuquén ($815.995). Por el contrario, los precios más bajos se registran en CABA ($772.386), el interior de la provincia de Buenos Aires ($769.883) y Misiones ($769.063). Al comparar los valores con fines de octubre, los mayores incrementos absolutos se dieron en Formosa (+$29.050), San Luis (+$28.674) y Santiago del Estero (+$28.674). En cambio, las provincias con subas más bajas en términos de pesos fueron San Juan (+$11.962), el interior de Buenos Aires (+$10.854) y Entre Ríos (+$10.742). La Pampa fue la única provincia que registró una baja de $2.805 respecto al cierre del mes anterior. “Entre las posibles causas en la dispersión de precios está la diferencia en el costo de vida generalizado entre regiones. Por ejemplo, la Patagonia, que tiene los changuitos más costosos, coinciden con ser la región con salarios más elevados. Se destaca Santa Cruz con la canasta más costosa y es el segundo mayor salario promedio del sector privado registrado, por detrás de Neuquén”, señaló Analytica. “Esto implica que los mayores costos son en parte compensados por remuneraciones más altas. Así, la ponderación promedio en la región patagónica del costo de la canasta por sobre dos salarios privados registrados promedio es de 15,5%“, explicó.En el NEA, los precios resultan más bajos y los salarios se encuentran en un nivel inferior. ”Pero el resultado es peor: el costo del changuito representa el 29,1% de la suma de dos salarios promedio del sector privado registrado. Un resultado en línea con la Encuesta Nacional de los Hogares realizada en 2017/18 donde se registró que la proporción de gasto que destinan los hogares al consumo de alimentos y bebidas es mayor en las provincias del norte”, agregó. Infobae.

Provincia por provincia, cuánto le cuesta a la clase media llenar el changuito

El Índice de Costos del Transporte (ICT), elaborado por la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (FADEEAC) y auditado por la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA, registró en noviembre un incremento mensual de 2,65%, en línea con la tendencia alcista observada desde julio. Luego de un primer semestre de variaciones moderadas, los costos de transporte comenzaron a acelerarse en la segunda parte del año, con aumentos de 4,03% en julio, 3,54% en agosto, 2,92% en septiembre y 3,27% en octubre. En noviembre, el ICT volvió a escalar impulsado principalmente por el fuerte incremento del combustible, que registró su suba más alta del año: 7,3%. Con este resultado, el ICT acumula un aumento de 34% entre enero y noviembre de 2025, mientras que la variación interanual asciende a 36,3%, superando en más de 8 puntos la última proyección de inflación del FMI para Argentina (28%), indica el informe. El estudio, elaborado por el Departamento de Estudios Económicos y Costos de FADEEAC, mide once rubros que impactan directamente en la estructura de costos de las empresas de transporte de cargas de todo el país y constituye una referencia clave para la definición y actualización de tarifas en el sector. El rubro combustible, de mayor incidencia en la actividad, exhibió en noviembre una suba de 7,3%, alcanzando tanto al segmento minorista como mayorista. Con incrementos aplicados al menos en tres oportunidades durante el mes en el canal minorista, el gasoil acumula una suba de 39% en lo que va del año y casi 30% en los últimos seis meses. En primer lugar, se encuentran reparaciones (1,95%), gastos generales (1,80%), seguros (1,09%), material rodante (1,08%) y neumáticos (1,03%). Luego siguen personal – conducción (1%), y peajes (0,22%). En tanto, lubricantes y patentes no registraron variaciones (ajuste anual), mientras que el costo financiero exhibió una baja del 7,41%, en un contexto de reducción de tasas de interés.

Se encareció 2,6% mover un camión en noviembre

Los datos desprendidos de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), y a los que pudo acceder la Agencia Noticias Argentinas, muestran un deterioro de las ventas: contra noviembre del 2024 cayeron 4,1% a precios constantes, mientras que reflejado contra el mes anterior se desplomaron 9,1%. A pesar de la tendencia negativa ya consolidada desde mayo -en donde cortaron una racha de cinco meses en alza- en el acumulado del año se ubicaron en terreno postivo: se incrementaron 3,4% contra el mismo período del año anterior.Los comercios mantienen una mirada optimista para el 2026 Al analizar la situación económica actual de los comercios, más de la mitad (54,2%) de los encuestados reportó estabilidad en la comparación interanual. No obstante, un 37% señaló un deterioro en las condiciones, cifra que representa un incremento de cuatro puntos porcentuales respecto a octubre, revirtiendo parcialmente la mejora de percepción registrada el mes anterior. Pese a la contracción de los márgenes y el deterioro en la percepción del presente, el sector comercial sostiene una proyección optimista para el próximo año, en done apuestan por un “reordenamiento” de las variables que permita reactivar la demanda interna. En ese sentido, un 48,6% proyecta un escenario de mejora, mientras que solamente el el 7,7% anticipa una evolución negativa. Un 43,7% estima que la situación se mantendrá invariable. Respecto al clima de inversión, el 60,1% evalúa el contexto actual como desfavorable para realizar desembolsos de capital, frente a un 14,6% que lo considera oportuno y un 25,2% que no definió una postura. Desde CAME señalan que noviembre fue un mes en donde se consolidó un escenario de “consumo dual”, donde la “restricción presupuestaria y el agotamiento de los límites de financiación profundizaron la brecha entre la demanda de bienes esenciales y los consumos postergables”. “La actividad operó bajo una lógica de transición, caracterizada por una fuerte cautela operativa que frenó las decisiones de inversión en el corto plazo ante la incertidumbre de los costos y la competencia”. -Alimentos y bebidas Las ventas del sector registraron una caída del 5,9% interanual, afectadas principalmente por la pérdida de poder adquisitivo de los hogares y la persistencia de la inflación en la canasta básica. Contra octubre cayeron 5,9% y en el acumulado del año presentan una suba de 4,9%. “La demanda se comportó con notoria cautela, limitándose a la compra de productos esenciales y de segundas marcas. Si bien se observó una menor incertidumbre política tras las elecciones legislativas, la falta de liquidez impidió que esto se tradujera en una recuperación del consumo masivo”. -Bazar, decoración, textiles de hogar y muebles El sector experimentó una retracción del 9,7% interanual, explicada fundamentalmente por las restricciones en el financiamiento y el encarecimiento del crédito para bienes durable. En la medición mensual perdió un 10% y aumentó 2,2% en el acumulado del 2025. “La demanda mostró un comportamiento selectivo, postergando decisiones de compra de equipamiento para priorizar gastos esenciales ante la erosión de los ingresos reales. A pesar de una leve estabilización en las expectativas tras las elecciones legislativas, la insuficiencia de límites en las tarjetas de crédito y la falta de cuotas sin interés frenaron la concreción de operaciones de ticket promedio alto”. -Calzado y marroquinería Durante noviembre, el rubro registró un descenso del 1,7% interanual, impulsado por acciones de comercio electrónico y la estacionalidad propia de los eventos de fin de año. Contra octubre cayó 12,9% y en lo que va del año se incrementó 3,2%. “Si bien la comparación interanual es negativa, la reducción de la brecha de precios con el mercado externo favoreció la retención del consumo local, aunque la concreción de ventas continuó dependiendo estrictamente de las opciones de financiamiento disponibles”. -Farmacia La actividad farmacéutica registró un alza del 1,8% interanual, traccionada principlamente por factores estacionales. Se retrajo 9,1% contra octubre y en el acumulado del año subió 6,3%. Fue el único sector con resultado positivo contra noviembre del 2024. “A pesar del indicador positivo, el comportamiento de la demanda reflejó una estricta racionalización, donde el consumidor limitó la adquisición de artículos de perfumería y cosmética para poder garantizar su acceso a tratamientos esenciales ante la actualización de los precios”. -Perfumería Durante noviembre, registró una contracción del 17% interanual, afectado por un contexto de marcada aceleración inflacionaria que golpeó los precios del rubro. Cayó 14,6% mensual y aumentó 6,9% en el acumulado del año. “La caída en la comparación mensual se explica por la estacionalidad negativa tras el pico de ventas registrado en octubre por el Día de la Madre, regresando a niveles de consumo más acotados”. -Ferretería, materiales eléctricos y de la construcción El sector se retrotrajo un 3,2% interanual, sostenido por la estacionalidad vinculada a reparaciones y pintura de hogares de cara al cierre del año. Perdió 13,1% contra octubre y ganó 3,1% en el acumulado del año. “Tras el período electoral, se observó una descompresión de la incertidumbre especulativa que permitió cierto movimiento de mercadería, aunque la demanda se mantuvo restringida a compras de necesidad inmediata debido a la falta de financiación y la erosión de los ingresos para afrontar obras de mayor escala”. Por último, el sector experimentó una contracción del 4,3% interanual condicionado por la erosión de los ingresos reales, que obligó al consumidor a postergar la renovación del guardarropa. Perdió 8,8% mensual y también en el acumulado del 2025 (-0,1%). “Si bien la estacionalidad y el lanzamiento de colecciones de temporada generaron tráfico, la concreción de operaciones se vio limitada por la saturación de los márgenes de las tarjetas de crédito y una búsqueda exhaustiva de precios bajos en detrimento de la calidad”. &nbsp;

Las ventas minoristas siguen sin repuntar y cayeron más de 9% en noviembre

A pesar del freno registrado en noviembre, el acumulado anual continúa mostrando números positivos. Entre enero y noviembre de 2025 se comercializaron 1.735.030 autos usados, lo que implica un crecimiento del 9,48% respecto del mismo período del año pasado (1.584.756 vehículos).En cuanto a preferencias del público, el Volkswagen Gol volvió a encabezar el ranking mensual con 7.083 unidades vendidas, reafirmando su histórico liderazgo en el mercado de segunda mano.Declaraciones de Alberto Príncipe, presidente de la CCAAl analizar el desempeño del sector, Alberto Príncipe, titular de la Cámara, sostuvo:“Pese a la fuerte baja en el mercado de autos usados, nuestros pronósticos para el año siguen apuntando a un año récord de comercialización, con un volumen que superará los 1.800.000 vehículos”.El dirigente explicó que el mes estuvo lejos de las expectativas del sector:“Esperábamos un repunte de las ventas durante el mes, pasadas las elecciones, pero esto no sucedió. Fue un mes atípico para todos los mercados relacionados con el sector automotor”.De cara al cierre del año, expresó confianza en una recuperación:“Esperamos un diciembre donde se recupere el nivel de consultas y ventas que se venía manteniendo, incluso con meses récord”.Además, destacó que se trata de un contexto favorable para los compradores:“Estamos en un buen momento donde el público puede aprovechar oportunidades en la compra de usados con precios muy razonables”.Por último, subrayó el rol del interior del país:“El interior sigue traccionando a paso firme pese a que también sufrió la baja en las ventas. Las provincias con mayores crecimientos acumulados son Formosa, Santiago del Estero, Neuquén, Catamarca, Jujuy y La Rioja”.<hr>Ranking de los autos usados más vendidos en noviembre<ol><li>VW Gol y Trend: 7.083</li><li>Toyota Hilux: 5.243</li><li>Chevrolet Corsa y Classic: 3.811</li><li>Ford Ranger: 3.627</li><li>VW Amarok: 3.580</li><li>Ford EcoSport: 2.718</li><li>Toyota Corolla: 2.695</li><li>Peugeot 208: 2.506</li><li>Fiat Palio: 2.416</li><li>Ford Ka: 2.284</li></ol><hr>Provincias con mayor crecimiento en enero-noviembre 2025<ul><li>Formosa: 30,42%</li><li>Santiago del Estero: 26,11%</li><li>Neuquén: 26,05%</li><li>Catamarca: 19,48%</li><li>Jujuy: 19,11%</li><li>La Rioja: 18,24%</li><li>Salta: 18,19%</li><li>Chubut: 16,67%</li><li>Río Negro: 16,09%</li><li>Chaco: 15,31%</li><li>Corrientes: 14,51%</li><li>Tucumán: 13,92%</li><li>Santa Cruz: 11,90%</li><li>San Luis: 10,72%</li><li>Córdoba: 10,65%</li><li>San Juan: 10,41%</li><li>Misiones: 9,80%</li><li>Entre Ríos: 8,33%</li><li>La Pampa: 7,95%</li><li>Pcia. de Buenos Aires: 7,82%</li><li>Mendoza: 7,54%</li><li>Santa Fe: 7,10%</li><li>CABA: 4,43%</li><li>Tierra del Fuego: 4,24%</li></ul>&nbsp;

Fuerte baja en la venta de autos usados durante noviembre, pero el sector sostiene expectativas de año récord

La Federación de Empleados de Comercio y Servicios (FAECyS) junto a la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC), la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) y la Unión de Entidades Comerciales Argentinas (UDECA), acordaron un nuevo incremento salarial, que representa también una mayor recaudación para un instituto y un seguro que encarecen los costos laborales, impactando en la competitividad a las empresas, promoviendo la informalidad laboral y hasta el consumidor, porque se trasladan a precios.<section class="noteSuggested" data-id="72336" data-title="Puede interesarte"></section>El ejemplo paradigmático es el aporte obligatorio al Instituto Argentino de Capacitación Profesional (INACAP), por el cual el empleador debe aportar el equivalente al 0,5% del salario de la categoría Maestranza A por cada trabajador, que se redistribuyen en gran parte entre la Cámara Argentina de Comercio (CAC) y la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), bajo el pretexto de capacitación y fortalecimiento institucional. Es decir que, con cada aumento paritario, se "autobenefican" con mayor recaudación, porque son precisamente los que participan de la mesa paritaria.Es por eso que por una medida impulsada por el Ministro de Desregulación y Transformación del Estado de la Nación, Federico Sturzenegger, mediante el Decreto 149/2025, se estableció que&nbsp;"Las Convenciones Colectivas de Trabajo no podrán imponer aportes, contribuciones o cualquier otro tipo de carga económica en beneficio de las cámaras, asociaciones o agrupaciones de empleadores a cargo de no asociados o afiliados a dichas entidades, salvo que dichas cargas resultaren aceptadas voluntariamente por estos últimos.La imposición en curso o la aceptación a que se refiere la última parte del párrafo anterior podrá ser revocada libremente, y en cualquier oportunidad, mediante simple comunicación fehaciente a la entidad correspondiente".Pero mediante una&nbsp;medida cautelar impulsada precisamente por el Instituto Argentino de Capacitación Profesional y Tecnológica para el Comercio (INACAP) argumentaron que es un instituto "independiente" y que por ende no está alcanzada por dicha medida y sigue vigente. En el marco de esa causa, declararon que recaudan más de $30 mil millones al año.Pero no es el único aporte que se beneficia con cada aumento paritario. También se incrementa el&nbsp;seguro complementario de retiro obligatorio La Estrella&nbsp;que desde junio de 2025 representa el 1,6% del salario del trabajador.Y eso no es todo, continúa la queja de los empresarios por la&nbsp;Contribución Solidaria por COVID-19&nbsp;a la obra social OSECAC, vigente desde el convenio colectivo de abril de 2021, en plena pandemia, pero que se sigue cobrando hasta hoy por empleado, incluso si el trabajador no está afiliado a la obra social OSECAC y ya no esté vigente la pandemia.Por todo esto,&nbsp;CADAM pide una urgente reforma laboral que proteja a los empleados y a las pymes de estos abusos. "Basta de esconderse detrás de un recibo de sueldo o un ticket de venta",&nbsp;exclamaron y sugieren que esos importes pasen a ser parte del salario del trabajador.También insisten en que deben ser parte de la mesa paritaria. "No nos sentimos representados, nos pasan la cuenta de una mesa de la que no formamos parte", expresaron los mayoristas y agregaron:&nbsp;"No entendemos por qué el Secretario de Trabajo no nos deja sentar en la mesa paritaria"&nbsp;

Rechazo de mayoristas al nuevo incremento de "costos ocultos" en la paritaria de comercio

Por Juan Gasalla - Los negocios financieros operaron con mucha dinámica desde la mañana, pues antes de la apertura la Secretaría de Finanzas anunció la emisión de un nuevo bono en dólares para el 10 de diciembre en el mercado local. La novedad, esperada por los agentes bursátiles, incidió más en los distintos segmentos del mercado de cambios, con bajas para el dólar oficial, los contratos de futuros y el bursátil “contado con liqui”, aunque el efecto positivo sobre las cotizaciones de bonos y acciones se fue diluyendo con el correr de las horas. “El anuncio de retorno a los mercados para el soberano por primera vez desde enero de 2018 permitirá descomprimir la presión sobre las reservas del BCRA para pagar los USD 4.216 millones que vencen el 9 de enero de 2026 en concepto de Bonares y Globales. En este sentido, ya se adelantó que se buscará refinanciar únicamente capital de los AL29 y AL30, cuyo monto asciende a USD 1.187 millones. El monto que saldrá a buscar el Tesoro es todavía una incógnita, aunque Luis Caputo aclaró que sería solo una parte de las amortizaciones”, observaron los expertos de Cocos Capital. El índice S&amp;P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires bajó 1,6%, en en 3.046.355 puntos. El panel de acciones líderes anotó más temprano un récord nominal intradiario en los 3.164.764 puntos. El panel líder asciende 20% en 2025, aún 14 puntos por debajo de la inflación del período. Medido en dólares se sitúa en los 2.013 puntos según la paridad del “contado con liquidación”, un 5,8% debajo del cierre de 2024. Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street predominaron las pérdidas lideradas por Banco Supervielle (-3,9%), Mercado Libre (-3,5%), y Grupo Galicia (-3,3%). La Secretaría de Finanzas anunció este viernes el llamado a licitación para un bono en dólares del Tesoro Nacional para el próximo 10 de diciembre: ofrecerá un cupón de 6,5% en moneda extranjera y con vencimiento en noviembre de 2029. La novedad fue bien recibida en las bolsas, dado que replicó en una suba de cotizaciones de los títulos en circulación, los Bonares y Globales en dólares emitidos con la reestructuración soberana de 2020, y un descenso del riesgo país de Argentina en siete enteros, a 627 puntos básicos, tras anotar 613 unidades por la mañana. Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- finalizaron negociados con alza promedio de 0,4%, aunque lejos de los valores máximos del inicio de la rueda. “Las últimas semanas han estado cargadas de noticias que van marcando el escenario base para el año próximo. El equipo económico defendió la continuidad de las bandas cambiarias, el mercado reaccionó muy positivo al escenario post electoral, pero se encontró con un techo dado por las dificultades para acumular reservas. La respuesta a ese proceso fue el anuncio de una primera operación significativa de emisión de deuda en moneda extranjera. Si esta licitación es exitosa puede marcar el camino para entender por dónde puede venir el proceso de acumulación de reservas y ver qué implicancias tiene en el necesario proceso de remonetización“, estimaron los expertos de MegaQM. “El hito electoral de octubre permitió consolidar tanto la fuerza de La Libertad Avanza en el Congreso como su nivel de aprobación. En un marco de renovada confianza, el Tesoro decidió volver al mercado con un nuevo bono en dólares a 2029 en un intento por recuperar el financiamiento en dólares, algo esquivo desde la reestructuración de 2020?, aportó GMA Capital.Tendencia bajista para el dólar El anuncio de una nueva emisión de bonos en dólares que se licitará la semana próxima en el mercado local ayudó a mejorar la perspectiva sobre las reservas, dado que el Gobierno podría contar con un stock extra de divisas para afrontar los pagos de deuda soberana de enero. Así, tras encadenar el tercer descenso consecutivo, el dólar mayorista terminó este viernes con caída de nueve pesos o 0,6%, a $1.435, el precio más bajo desde el 21 de noviembre. En la última semana el tipo de cambio oficial recortó 16,50 pesos o 1,1 por ciento. El Banco Central fijó para la fecha un límite superior del régimen de bandas cambiarias en los $1.513,49, que deja al tipo de cambio oficial a 78,49 pesos o 5,4% de ese techo para la libre flotación de la moneda. “El dólar mayorista abrió la jornada en $1.439, por debajo del cierre previo, y nuevamente la rueda estuvo marcada por la presión vendedora. Desde el comienzo prevaleció la oferta, empujando al tipo de cambio de forma sostenida hasta alcanzar un mínimo intradiario de $1.433. Desde ese nivel, la divisa encontró soporte hasta rebotar y cerrar en $1.435. El volumen operado mostró una mejora importante, aumentando casi 64% para finalizar en USD 362 millones”, resumió Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios. El dólar al público terminó con baja de diez pesos o 0,7%, a $1.460 para la venta en el Banco Nación, un mínimo desde el 21 de noviembre. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar al público promedió $1.462,75 para la venta (baja de $6,99 o 0,5%) y $1.411,91 para la compra. Entre los dólares financieros, destacó la baja de 8 pesos o 0,6% para el “contado con liquidación”, que mediante bonos quedó a $1.504,29, mientras que el dólar MEP terminó casi sin variantes, a $1.473,73. Los contratos de dólar futuro confirmaron la nula expectativa de devaluación en el corto plazo y cedieron terreno por sexta sesión consecutiva -esta vez en un rango de 0,7% a 1%-, con negocios por el equivalente a USD 880,9 millones, según datos de A3 Mercados. Las posturas para fin de diciembre restaron 9,50 pesos o 0,7%, a $1.451, siendo las más negociadas. Las reservas internacionales brutas del Banco Central restaron USD 132 millones en el día, a USD 41.756 millones, en una ronda mayorista con USD 362 millones negociados en el segmento de contado, sin intervención de la entidad monetaria. Luego de anotar un precio mínimo de $1.425 por la mañana, la cotización blue saltó a $1.435, con una ganancia de 5 pesos o 0,3% respecto del jueves. &nbsp;

El dólar reaccionó con mayor fuerza que las acciones y el riesgo país al anuncio del regreso a los mercados de deuda

En 2024 el PBI volvió a caer alrededor de 1,7%, con una inflación anual que se mantuvo muy elevada y con picos de pobreza por encima del 50% en el primer semestre. En términos simples: se achicó la torta y se degradó el poder de compra de los ingresos. Sobre ese piso frágil se está midiendo hoy la recaudación de 2025, con un resultado que enciende luces amarillas y, en algunos frentes, francas luces rojas. Los últimos datos procesados en base a información oficial de ARCA y del INDEC muestran que la recaudación tributaria nacional total habría caído en torno al 1% en términos reales en los primeros once meses de 2025 respecto del mismo período de 2024.&nbsp; Tomado aisladamente, el número puede parecer acotado; sin embargo, en el contexto de una economía que no crece y de un esquema fiscal que ya venía tensionado, ese retroceso tiene una lectura más preocupante.&nbsp; La manta es corta para todos, pero el ajuste es particularmente sensible para el gobierno nacional, que a la vez decidió avanzar en la reducción o eliminación de algunos tributos clave. Si se baja la lupa al último dato mensual disponible, noviembre de 2025, ARCA informó que la recaudación tributaria alcanzó los 15,6 billones de pesos, con una suba nominal del 19,7% interanual frente a una inflación estimada en torno al 31,3%. Traducir ese contraste a términos reales implica reconocer una caída de alrededor de 8,7% respecto de noviembre de 2024.&nbsp; No se trata de un hecho aislado: con ese registro, la recaudación nacional acumula cuatro meses consecutivos de variaciones interanuales negativas en términos reales. Para las provincias y municipios, el impacto es directo: diferentes estimaciones señalan que en noviembre las jurisdicciones recibieron por coparticipación cerca de un 5,4% menos en términos reales, principalmente por la menor recaudación de IVA e Impuesto a las Ganancias. Detrás de ese porcentaje hay nóminas salariales, cuentas de servicios, programas sociales y obras públicas que deben financiarse con menos recursos.Impuesto al Valor&nbsp;Agregado El Impuesto al Valor Agregado, por ejemplo, es una de las claves para entender qué está ocurriendo con la actividad interna. El IVA explica aproximadamente el 33% de la recaudación total y es, por su naturaleza, el que mejor sigue el pulso del consumo y de la facturación de bienes y servicios. En los primeros once meses del año, la recaudación real de IVA alternó meses de crecimiento con algunos de estancamiento o baja: en siete meses mostró variaciones reales positivas, en uno fue prácticamente nula y en tres se registraron caídas. Sin embargo, el dato que enciende la alarma es el de noviembre, cuando el IVA registró la mayor baja real del año, del orden del 2,2% interanual. Para un impuesto tan asociado al consumo, que ya venía sostenido por un rebote moderado en algunos segmentos, esta caída sugiere que los impulsos de recuperación que se observaron a principios de 2025 no alcanzan para consolidar una tendencia firme. Cuando el IVA corrige hacia abajo en términos reales, lo que se está reflejando, por detrás de la estadística, es un mercado interno que pierde fuerza, familias que ajustan sus gastos, comercio y servicios que rotan menos mercadería y facturan menos.Impuesto a las Ganancias El Impuesto a las Ganancias ofrece otra pieza del rompecabezas. Este tributo aporta aproximadamente el 20% de la recaudación nacional y está influido tanto por la evolución de las utilidades empresarias como por los cambios normativos y de mínimo no imponible. En mayo de 2025, la recaudación de Ganancias se desplomó en términos reales: la caída interanual fue cercana al 39,6%, principalmente por la comparación con un mayo de 2024 excepcionalmente elevado, traccionado por ganancias extraordinarias de fin de 2023. Desde entonces se observaron cuatro meses consecutivos de mejoras reales, lo que dio la impresión de una normalización progresiva. Sin embargo, noviembre volvió a interrumpir esa trayectoria: la recaudación real de Ganancias cayó alrededor de 2,7% interanual y dejó en evidencia que el impuesto está lejos de convertirse en un sostén robusto de la caja nacional. Dicho de otro modo, el impuesto dejó de ser un motor firme y se transformó en una suerte de freno de mano intermitente: lo que se gana en algunos meses se pierde en otros, con una recaudación que oscila sin terminar de despegar.Derechos de Exportación La situación de los derechos de exportación, o retenciones, es todavía más dramática desde el punto de vista de los ingresos fiscales. En 2025, este impuesto fue el más sacudido por los cambios en la política tributaria. Hubo una reducción transitoria de retenciones al agro hasta el 30 de junio, luego se aplicaron bajas permanentes para determinados complejos exportadores, se eliminaron retenciones para productos industriales, minería y ganadería y, más recientemente, se dispuso la eliminación temporal de retenciones para una parte del sector agropecuario, en particular ciertos granos. En junio, por ejemplo, la recaudación de derechos de exportación se disparó un 103,7% en términos reales interanuales, justamente por el fin de una reducción temporal que había incentivado a adelantar liquidaciones antes del cambio de alícuota. Pero ese “pico” fue seguido por una caída estrepitosa: en octubre y noviembre se verificaron las mayores bajas del año, con desplomes reales interanuales de aproximadamente 66% y 69%, respectivamente, asociados a la eliminación temporal de retenciones al sector de granos. En el acumulado a noviembre, la recaudación real de derechos de exportación habría caído alrededor de 12,4% interanual y, más aún, noviembre de 2025 habría sido alrededor de un 32% por debajo del segundo menor valor, registrado en 2023. En el frente externo, el Estado eligió resignar recursos fiscales importantes bajo la apuesta de mejorar la competitividad de las exportaciones y apuntalar el sector transable. El costo de esa estrategia se refleja hoy de manera descarnada en las estadísticas fiscales. Estimaciones propias señalan que las distintas reducciones de carga tributaria y la eliminación de algunos tributos adoptadas a lo largo de 2025 equivalen a aproximadamente el 10% de la recaudación total de 2024. Si a ello se le agrega la desaparición del Impuesto PAIS, que el año pasado explicó cerca del 5% de la recaudación nacional, resulta esperable que los ingresos del fisco se vean resentidos. En ese sentido, no sorprende que la recaudación nominal crezca por debajo de la inflación y que se registren caídas reales. Lo que sí importa, para el análisis económico, es distinguir qué parte de esa caída se explica por decisiones de política (reducción de alícuotas, eliminación de tributos) y qué parte obedece a la evolución de la actividad.&nbsp; Aquí aparece el punto central: la menor recaudación no puede explicarse únicamente por la baja o eliminación de algunos impuestos. Sería un análisis incompleto —y políticamente funcional— reducir la discusión a un “recaudamos menos porque bajamos impuestos”. El cuadro es más complejo. Por un lado, efectivamente hubo una reducción deliberada de la carga tributaria agregada en ciertos frentes, que puede interpretarse como intento de alivio para sectores productivos y contribuyentes muy castigados. Pero, por otro lado, los tributos fuertemente ligados al nivel de actividad —como el IVA interno, los Ingresos Brutos en el ámbito provincial y el propio Impuesto a las Ganancias en su componente empresarial— muestran caídas reales o, en el mejor de los casos, estancamiento.&nbsp; En otras palabras, la economía no se mueve lo suficiente como para que la baja de impuestos “se pague sola” a través de una expansión del consumo, la inversión y las exportaciones. Desde la perspectiva de las finanzas subnacionales, una caída de 5,4% real en las remesas de coparticipación en noviembre significa, en términos concretos, menos recursos para sostener sistemas de salud, educación, &nbsp;mantener rutas y caminos, &nbsp;o para renovar el parque automotor y la maquinaria.&nbsp; En un contexto en el que muchos presupuestos ya venían ajustados, cada punto de recaudación que se pierde obliga a elegir entre recortar gastos, postergar pagos, incrementar el endeudamiento de corto plazo o subir tasas y contribuciones locales para compensar el bache. Si se observa la película de estos dos años, el panorama es nítido. El 2024 fue un año recesivo, con caída del producto y alta inflación; el 2025, lejos de exhibir un rebote fuerte, ofrece indicadores que muestran una recaudación total que cae alrededor del 1% real en el acumulado a noviembre, que se desploma casi 9% real en noviembre y que suma cuatro meses seguidos de retrocesos interanuales.&nbsp; Para un diario económico, el mensaje de fondo puede sintetizarse en tres ideas. Primero, la menor recaudación no es un fenómeno exclusivamente tributario; es, ante todo, el reflejo de una economía que no despega. Segundo, se trata de una señal especialmente importante para provincias y municipios, que deberían prever que este escenario de recursos más escasos puede prolongarse en el tiempo, con consecuencias directas sobre su capacidad para sostener servicios, pagar salarios y ejecutar obra pública. Y tercero, las implicancias negativas sobre la economía real —sobre el empleo, la inversión, el consumo y la calidad de los servicios que recibe la población— obligan a leer la caída de la recaudación no como un dato contable aislado, sino como una advertencia anticipada sobre la fragilidad del actual esquema de crecimiento. En definitiva, Provincias y Municipios harían bien en tomar nota de esta tendencia, anticipar escenarios y evaluar con seriedad sus impactos futuros, porque lo que hoy aparece en los informes de recaudación terminará, tarde o temprano, reflejándose en las calles, en los barrios, en los comercios y en la vida cotidiana de la gente. &nbsp;

La recaudación que cae y la actividad que no arranca

Estos incrementos, informados por la Dirección Nacional de Lechería, representan para los primeros 10 meses del año 1.353 millones de dólares y 2.471 millones de litros de leche.&nbsp; A su vez octubre es el mes que más toneladas se exportaron desde diciembre de 2013, con 47.778 toneladas vendidas. Además, la recuperación es considerablemente significativa en octubre, respecto al mismo mes del año anterior. Se trata de un aumento del orden del 29% en litros equivalentes y 26% en valor. Los productos destacados de este período para los mercados externos son leche descremada, leche entera, quesos semiduros, manteca y suero. Los principales destinos de los lácteos argentinos en estos meses del año fueron Argelia y China, y en menor medida Chile y Brasil. Por su parte, a nivel de producción interna la variación interanual acumulada para el período enero-octubre arroja un aumento del 10,7% y del 9,4% en octubre de este año respecto a octubre de 2024. En este sentido, se ordeñaron en Argentina un total de 1.162 millones de litros de leche en octubre de 2025, lo que marca una recuperación positiva respecto a los índices de 2024.

La exportación de lácteos creció 19%, en dólares, entre enero y octubre

Caída de 19,6% respecto de octubre (47.204). Caída de 29,3% frente a noviembre de 2024 (53.701). En el acumulado de los once meses transcurridos del 2025, el sector fabricó 464.408 vehículos, cifra que se ubica apenas 0,9% por debajo del volumen registrado en igual período del año pasado (468.553 unidades). Los datos se desprenden del informe que difundió la Asociación de Fábricas de Automotores (ADEFA) y al cual tuvo acceso la Agencia Noticias Argentinas. Durante el anteúltimo mes del año, las terminales automotrices exportaron 31.248 unidades.&nbsp; Contra octubre: 5,5% mayor. Contra noviembre del 2024: 3,1% menor. El volumen acumulado de envíos entre enero y noviembre se ubicó en 260.681 unidades, un 9,5 % menos que en 2024. Rodrigo Pérez Graziano, presidente de ADEFA, señaló la disparidad que hubo entre producción, exportación y ventas mayoristas aunque remarcó que el acumulado del año tuvo “cierta estabilidad”. “La menor disponibilidad de jornadas productivas, las modificaciones en los planes industriales en algunas plantas y el reordenamiento de mercado, influyeron en el desempeño mensual de la producción. Aun así, el sector sostuvo niveles de actividad que, en el acumulado del año, muestran cierta estabilidad en producción y un crecimiento significativo en ventas mayoristas, aunque con un retroceso en las exportaciones”. En lo que respecta a ventas mayoristas, el sector comercializó a la red de concesionarios 35.249 vehículos en noviembre. 21,3% por debajo en la medición mensual. 12,1% por debajo en la medición interanual. En el acumulado del 2025, las automotrices colocaron en sus redes un total de 535.270 unidades, lo que arrojó un crecimiento de 47,9% respecto de las 361.944 unidades que se comercializaron en el mismo período del 2024. Al respecto, Pérez Graziano remarcó que el frente externo “sigue siendo un desafío estratégico” para el sector automotriz. En paralelo, pidió por la reducción de la carga fiscal, tanto a nivel nacional como provincial y municipal, entendiendo que “este es un camino que debe profundizarse en la medida en que las condiciones fiscales lo permitan”

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